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      創(chuàng )新藥概念股選股筆記

      2021.12.16 16:00

      昨日尾盤(pán),CRO龍頭藥明康德于盤(pán)中突發(fā)跌停,直接帶崩整個(gè)醫藥板塊,引發(fā)市場(chǎng)瞎想。

      本日(2021年12月16日)新聞則給昨日的暴跌給出了解釋?zhuān)好绹偨y簽署了一項新的行政命令,其中涉及制裁我國的4家藥企。

      選股邏輯

      說(shuō)制裁就制裁,不講武德啊。

      如果被制裁,沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響,那是無(wú)所謂的。就像美國制裁不了中國的稀土企業(yè)。

      之所以因為被制裁就會(huì )對這些藥企的市場(chǎng)預期帶來(lái)較大影響,主要還是它們所處的行業(yè)受美國的利益牽制。如藥明康德所處的CRO行業(yè)。

      什么是CRO?

      CRO簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是藥品研發(fā)外包。其與生產(chǎn)外包的 CMO/CDMO、營(yíng)銷(xiāo)外包CSO等一起組成藥品CXO行業(yè)。

      CXO行業(yè)是醫藥行業(yè)參與全球化浪潮在市場(chǎng)分工領(lǐng)域的體現,我國的醫藥公司在降低研發(fā)成本以及優(yōu)化生產(chǎn)工藝流程上有一定的成本優(yōu)勢。因此最近幾年CXO市場(chǎng)的整體增速都高于其他國家的同行。

      就像電子行業(yè)的富士康代工蘋(píng)果產(chǎn)品,單件產(chǎn)品可能利潤很薄,但勝在規模效應,所以利潤也比較穩定,行業(yè)前景也被看好。

      因此,CXO公司在前幾年過(guò)得都比較滋潤。

      但風(fēng)險如影隨形,就像本日來(lái)自海外的制裁。而且,不單有海外的不可控因素,當下國內的很多醫藥公司也已經(jīng)開(kāi)始走下坡路,這點(diǎn)從過(guò)去大半年很多醫藥行業(yè)上市公司較高點(diǎn)已跌落不少的市值變化也可以看出來(lái)。

      一直以來(lái),中國的醫藥工業(yè)特色就是以仿制藥為主。隨著(zhù)醫療改革的深入,通過(guò)一致性評價(jià)來(lái)提高仿制藥的質(zhì)量,再通過(guò)集采來(lái)壓縮仿制藥的價(jià)格,一來(lái)二去一眾藥企的利潤空間被壓縮到了極限。

      接下來(lái)看得見(jiàn)能走通的路,只有創(chuàng )新藥方向。

      為什么說(shuō)創(chuàng )新藥是醫藥行業(yè)的希望所在?

      我們先來(lái)看下當前的業(yè)界旗艦輝瑞與吉利德的成長(cháng)史。

      ①輝瑞公司成立于1849年,但真正讓其確立行業(yè)地位的確是1928年青霉素的發(fā)現以及被廣泛使用,以及關(guān)于“偉哥”的故事。

      輝瑞在研發(fā)心血管疾病的藥物的時(shí)候,意外發(fā)現治療心絞痛效果并不好的西地那非(Sildenafil)的藥物在治療勃起功能障礙上有十分不錯的效果。因此,將其命名為Viagra(萬(wàn)艾可)既國內俗稱(chēng)的偉哥,該產(chǎn)品每年可為輝瑞帶來(lái)14億美元的穩定收入。

      ②2020年初,新冠疫情剛爆發(fā)的時(shí)候,坊間流傳的比較多的就是有款叫瑞德西韋的神藥,治療新冠就像酒精噴灑在病菌上一樣立竿見(jiàn)影。雖然后續的故事大家也都知道了,神藥不神,在治療新冠上效果差強人意。但是生產(chǎn)瑞德西韋的這家公司卻讓大家都記住了:吉利德科技。

      這家公司成立于1987年,主要從事基礎藥品的研發(fā)和銷(xiāo)售。藥物管線(xiàn)分布在HIV/AIDS、肝臟疾病、呼吸道和心血管疾病、腫瘤等領(lǐng)域的抗病毒方向。

      公司成立的前5年,基本沒(méi)有收入,到第9年才開(kāi)始盈利,1992年在納斯達克上市,但一直來(lái)也是名不見(jiàn)經(jīng)傳。直到2011年通過(guò)收購治療丙肝(HCV)藥物的生產(chǎn)商,獲3個(gè)潛在的慢性HCV藥物,Sovaldi、Harvoni和Ledipasvir。通過(guò)將注射治療轉為口服給藥,這幾款治療丙肝(HCV)的藥物于2013年年底上市,2014年的銷(xiāo)售額就達到102億美元。

      我們可以看到,從1987年成立,到2014年通過(guò)丙肝(HCV)特效藥一戰封王,草莽創(chuàng )新藥企吉利德的成長(cháng)曲線(xiàn)是漫長(cháng)且隨機的。

      我們可以認為:創(chuàng )新藥企業(yè)的成功主要源自藥物管線(xiàn)的分布以及靶點(diǎn)的布局。

      當前的藥物生產(chǎn)方向大致從化學(xué)藥轉向生物藥。生物藥的發(fā)展也從單抗發(fā)展到雙抗、ADC、細胞療法和基因編輯等領(lǐng)域。

      因此,優(yōu)秀藥企的成長(cháng)可能不再像草莽時(shí)期那么隨機,確定性開(kāi)始變強。如我們評價(jià)一家藥企是否有發(fā)展潛力,可以看一下它是否布局了當前較為前沿的靶點(diǎn)或者相關(guān)藥物在FDA審批情況。

      如中國醫藥創(chuàng )新促進(jìn)會(huì )于本年8月12日發(fā)布了《2020年度中國抗腫瘤新藥臨床研究評述 》,其中就從臨床角度給產(chǎn)業(yè)界提供靶點(diǎn)得研發(fā)指南,書(shū)中共列了23類(lèi)關(guān)鍵靶點(diǎn)。


      如果一家藥企是定位抗腫瘤新藥方向,我們就觀(guān)察其在關(guān)鍵靶點(diǎn)的研發(fā)進(jìn)展來(lái)推斷是否存在突破的可能。

      據不完全統計,當前我國創(chuàng )新藥領(lǐng)域的頭部企業(yè)主要有:恒瑞醫藥、百濟神州、信達生物(港股)、復宏漢霖(港股)、基石藥業(yè)(港股)、君實(shí)生物、康方生物(港股)等。

      02 概念股

      關(guān)于概念股

      概念股,是主題投資在操作層面的體現,為主動(dòng)型交易策略。為了實(shí)現相關(guān)預期在投資層面的操作,通常我們?yōu)槠溥x定一個(gè)主題,再將符合條件的股票與之關(guān)聯(lián),賦以主客觀(guān)權重,形成投資策略。

      如某商中證白酒指數分級證券投資基金是以白酒為主題的投資策略;某歐醫療健康基金是以醫藥產(chǎn)業(yè)為主題的投資策略。

      也可以橫跨多個(gè)主題,構建綜合策略,如某夏經(jīng)濟轉型股票基金,則是將處于行業(yè)拐點(diǎn)的一攬子股票納入其中。

      至于是采用單主題還是多主題策略,并無(wú)定式。每個(gè)人都可以在實(shí)際交易中,進(jìn)化出適合自己的交易系統。

      優(yōu)化投資策略,做自己的基金經(jīng)理!

      關(guān)于小編

      80后,07年入市,業(yè)余股票投資者。

      曾癡迷于技術(shù)分析,有過(guò)極短的非知名私募操盤(pán)經(jīng)歷,但在尋找交易圣杯的過(guò)程中屢戰屢敗。直到接觸主題投資,仿佛找到了交易的快樂(lè )與投資的價(jià)值。

      特別聲明

      投資是一場(chǎng)孤獨的修行。在日常選股過(guò)程中,小編覺(jué)得收集與整理的關(guān)于概念股的信息也許值得分享與共享;且期盼著(zhù)如果通過(guò)概念股網(wǎng)這一窗口能接觸更多的概念股愛(ài)好者,然后大家在可以一起互通有無(wú)、共同進(jìn)步。那么,概念股網(wǎng)就有了成長(cháng)的意義。

      但相關(guān)股票信息的呈現僅做交流之用,切不可直接作為入市依據;相關(guān)信息也基本來(lái)源于網(wǎng)絡(luò ),無(wú)法對真實(shí)性負責。

      投資決策請一定要建立在獨立思考之上。

       

       

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