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      注冊制概念股選股筆記

      2021.12.14 15:27

      12月8日至10日,中央經(jīng)濟工作會(huì )議在北京舉行。會(huì )議提出,改革開(kāi)放政策要激活發(fā)展動(dòng)力。要抓好要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn),全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制。

      12月13日,證監會(huì )黨委書(shū)記、主席易會(huì )滿(mǎn)主持召開(kāi)黨委(擴大)會(huì )議,傳達學(xué)習中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神,研究部署證監會(huì )系統貫徹落實(shí)工作,確保注冊制改革平穩落地。

      選股邏輯

      當前,我國證券市場(chǎng)的發(fā)行制度是審核制,天然帶有強監管、高門(mén)檻的屬性。相關(guān)股票的發(fā)行受制于監管,企業(yè)在市場(chǎng)上融資難度較大。

      因此,即將全面實(shí)行的股票發(fā)行注冊制是我國資本市場(chǎng)的一次重大改革,必然會(huì )對今后的資本市場(chǎng)帶來(lái)巨大的影響。

      至于具體會(huì )帶來(lái)哪些影響,網(wǎng)上相關(guān)的評論已經(jīng)很多?;旧?,相關(guān)影響都會(huì )參考已經(jīng)推行注冊制的成熟市場(chǎng),如美國或者香港的證券市場(chǎng)。推行注冊制下,其信披更透明、常態(tài)化退市,市場(chǎng)的馬太效應也更明顯等方面。小編覺(jué)得沒(méi)必要再次展開(kāi)累牘。

      這些都是我們普通投資者對本次改革的殷切期望,希望能且行且近。

      那么,除了宏觀(guān)層面的影響,注冊制的全面推行,在具體的操作層面,會(huì )有哪些投資機會(huì )?

      小編覺(jué)得,注冊制的全面推行,是二級市場(chǎng)的普通投資者曲線(xiàn)參與一級市場(chǎng)的投資機會(huì )。

      根據創(chuàng )業(yè)公司的成長(cháng)過(guò)程,其融資路線(xiàn)一般概括為:天使輪、VC階段、PE階段、PRE-IPO階段。

      當然,還有為創(chuàng )業(yè)公司與投資公司提供服務(wù)的企服生態(tài)又包括了提供項目與資本匹配的FA財務(wù)顧問(wèn)(Financial Advisor)、提供上市輔導的IB投資銀行(Investment Banking)和提供公關(guān)與線(xiàn)上線(xiàn)下創(chuàng )業(yè)活動(dòng)的行業(yè)媒體等。

      天使輪階段

      相關(guān)的主體有:創(chuàng )業(yè)孵化器、天使投資基金等。

      隨著(zhù)我國經(jīng)濟與科技的發(fā)展,以及美國創(chuàng )業(yè)模式的引進(jìn)和相關(guān)雙創(chuàng )政策的鼓勵,全國各地的創(chuàng )業(yè)孵化器曾遍地開(kāi)花,一二線(xiàn)城市基本都有上百家創(chuàng )業(yè)孵化器,也涌現出了諸如奇績(jì)創(chuàng )壇這樣的優(yōu)秀品牌。因創(chuàng )業(yè)涉及的產(chǎn)業(yè)鏈甚廣,其服務(wù)生態(tài)非一般公司所能搭建,因此大部分的創(chuàng )業(yè)孵化器運營(yíng)到最后還是回歸到了以收租為主的原始模式。

      上市公司中,張江高科所運營(yíng)的895創(chuàng )業(yè)營(yíng),表現還是值得關(guān)注的。

      根據公開(kāi)資料:自2015年推出以來(lái),已累計舉辦了十季。截至目前,已有來(lái)自集成電路、生物醫藥、智能制造、互聯(lián)網(wǎng)+的2370個(gè)項目參與895創(chuàng )業(yè)營(yíng)、有306個(gè)項目入營(yíng)、60%的入營(yíng)項目通過(guò)895的平臺對接到了產(chǎn)業(yè)上下游資源、拿到了新一輪融資。其中有13個(gè)項目獲得了張江高科投資平臺的直接投資,20家企業(yè)已啟動(dòng)未來(lái)三年的上市計劃,2家企業(yè)已報科創(chuàng )板。成果還是非常不錯的。

      當前張江高科當前給自身的定位為科技投行。其上市主體所運營(yíng)的張江高科技園區,齊聚了一大批生物醫藥以及集成電路或者軟件行業(yè)的優(yōu)秀公司,張江高科利用其自身的創(chuàng )服產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢在其成長(cháng)過(guò)程中給予支持。

      天使投資作為初創(chuàng )企業(yè)獲取資本支持的開(kāi)始階段,當前的發(fā)展還是比較成熟的,也涌現出了不少優(yōu)秀的天使投資機構。如創(chuàng )新工場(chǎng)、英諾天使基金、明勢資本、梅花創(chuàng )投、天使灣創(chuàng )投等等。不過(guò)上市公司旗下天使投資做的好的基金,暫時(shí)還沒(méi)有發(fā)現。

      VC/PE階段

      進(jìn)入該階段的創(chuàng )業(yè)公司體量開(kāi)始變大,發(fā)展的路徑也變的清晰,成長(cháng)所需要的資金也就更多了。

      經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展,我國VC/PE市場(chǎng)已經(jīng)到了相對成熟的階段。上市公司一般通過(guò)持有VC/PE機構的股份,涉足一級市場(chǎng)。如電廣傳媒之于達晨創(chuàng )投、大眾公用之于深創(chuàng )投、錢(qián)江水利之于天堂硅谷、城建發(fā)展之于中科招商。

      當然,也有VC/PE機構通過(guò)借殼等方式曲線(xiàn)上市的,如四川雙馬之于IDG;或者上市公司實(shí)控人熱衷于股權投資的,如昆侖萬(wàn)維;也有以創(chuàng )投或者股權投資作為主業(yè)的,如九鼎投資、力合科創(chuàng )、魯信創(chuàng )投等。

      IB投行業(yè)務(wù)

      關(guān)于注冊制對證券市場(chǎng)的影響,被提及最多就是利好券商。但在小編看來(lái),無(wú)論是當前還是接下來(lái)全面推行注冊制后,整個(gè)市場(chǎng)的資金總量是相對恒定的。也許注冊制能帶來(lái)更多的上市股票,但1000塊錢(qián)買(mǎi)1只股票與買(mǎi)10只的成交量是一樣的。

      而且注冊制下,退市常態(tài)化,資金會(huì )更傾向投資質(zhì)地優(yōu)良的好公司而規避差公司以免觸雷。間接改善了當前炒垃圾股的投資環(huán)境,客觀(guān)上好像更容易拉長(cháng)持股周期。對靠收取交易傭金為主要收入來(lái)源的券商而言,影響是否真是利好,也許可以打個(gè)問(wèn)號?

      不過(guò),對于有IB投行業(yè)務(wù)的頭部券商而言,注冊制加快了相關(guān)公司的上市進(jìn)程,對其上市輔導等業(yè)務(wù),的確有肉眼可見(jiàn)的大紅利。如中金公司、中信證券等。

      概念股

      關(guān)于概念股

      概念股,是主題投資在操作層面的體現,為主動(dòng)型交易策略。為了實(shí)現相關(guān)預期在投資層面的操作,通常我們?yōu)槠溥x定一個(gè)主題,再將符合條件的股票與之關(guān)聯(lián),賦以主客觀(guān)權重,形成投資策略。

      如某商中證白酒指數分級證券投資基金是以白酒為主題的投資策略;某歐醫療健康基金是以醫藥產(chǎn)業(yè)為主題的投資策略。

      也可以橫跨多個(gè)主題,構建綜合策略,如某夏經(jīng)濟轉型股票基金,則是將處于行業(yè)拐點(diǎn)的一攬子股票納入其中。

      至于是采用單主題還是多主題策略,并無(wú)定式。每個(gè)人都可以在實(shí)際交易中,進(jìn)化出適合自己的交易系統。

      優(yōu)化投資策略,做自己的基金經(jīng)理!

      關(guān)于小編

      80后,07年入市,業(yè)余股票投資者。

      曾癡迷于技術(shù)分析,有過(guò)極短的非知名私募操盤(pán)經(jīng)歷,但在尋找交易圣杯的過(guò)程中屢戰屢敗。直到接觸主題投資,仿佛找到了交易的快樂(lè )與投資的價(jià)值。

      特別聲明

      投資是一場(chǎng)孤獨的修行。在日常選股過(guò)程中,小編覺(jué)得收集與整理的關(guān)于概念股的信息也許值得分享與共享;且期盼著(zhù)如果通過(guò)概念股網(wǎng)這一窗口能接觸更多的概念股愛(ài)好者,然后大家在可以一起互通有無(wú)、共同進(jìn)步。那么,概念股網(wǎng)就有了成長(cháng)的意義。

      但相關(guān)股票信息的呈現僅做交流之用,切不可直接作為入市依據;相關(guān)信息也基本來(lái)源于網(wǎng)絡(luò ),無(wú)法對真實(shí)性負責。

      投資決策請一定要建立在獨立思考之上。

       

       

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      申明:本文為作者投稿或轉載,在概念股網(wǎng) http://www.jmsbw.com/ 上發(fā)表,為其獨立觀(guān)點(diǎn)。不代表本網(wǎng)立場(chǎng),不代表本網(wǎng)贊同其觀(guān)點(diǎn),亦不對其真實(shí)性負責,投資決策請建立在獨立思考之上。

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